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股市未来的运动模型——投机市场中股市的基本运动模型

学股吧 语录 2021-02-24 20:20:26 124 0

  要研究一个事物的规律,首先应该抓住事物不变的属性去研究,然后在拓展到由不变属性引起的易变的外在表象。研究证券市场未来的运动状况,我们还是要从不变的属性开始。在研究了中国市场、NASDAQ 市场、DOW JONES 市场以后,我们归纳出了资本市场的投机三段论模型,探讨未来股市的变化,今天首先从资本市场的投机三段论模型开始。

  在 1996 年至今的中国证券市场还是以资金推动为主的市场,证券市场中的上市公司本身并不具有投资价值,股市的平均股价始终在其价值线之上运动,公众投资者投资的目的就是因为股票会涨而买股票,多数人都不会问这是否是一个价值投资的行为--其实问了的结果大家也并不关心,因为股票只要涨就可以了。在以价值投资盛行的美国股市,也会阶段性的出现这种投机现象。

 总结这些市场火爆的原因得出了如下结论:当大盘上涨是由于机构投资者(包括投资银行、基金等机构)蜂拥进场引起的,而大盘的下跌是由于机构投资者套现所引起的。

   如果再加入公众投资者对证券市场的影响,那么模型应该包含至少三方面的投资者:

1、 机构投资者(即在一轮牛市中首先买入股票的吸筹者);

2、 证券市场投资者(即在大盘已经开始上涨之后,判断股市中将要发生翻转后入场的已经有过投资经验的投资者);

3、 社会投资者(即当股市已经上涨了比较长的时间以后,社会中拥有资产的人看到证券市场的赚钱效应,进入市场的投资者)

 这三种类型的投资者在进入股市的时间和行为之上是不同的。

 首先先知先觉者必然是机构投资者,因为他们毕竟有资金上的实力,并且他们也是每轮行情概念的创造者,他们的进场可以从一定程度上阻止证券市场的下跌。

   之后,当股市开始由牛短熊长的熊市,转变为逐步攀升的牛初以后,市场中的专业投资者和其他机构就会进场--所谓的跟庄;当市场已经上涨了比较高的高度以后,原来如常的投资者都已经赚了钱,这时就会产生一个我们在经济生活中经常能够看到的想象--赚钱效应,这是一个很有意思的现象,其实它是一个人类大脑产生的统计规律的自我暗示,当别人投资了一件事赚了钱以后,我们便觉得这件事可行, 当越来越多的人赚了钱以后,我们就会觉得这件事赚钱是一个"硬道理",于是就产生了赚钱效应。

  其实这是一个投资者的公共误区,我们不能只从统计规律上来验证我们是否应该投资,因为统计规律只是过去时间点结果的累计,并不是下一个时间点将要发生某件事的原因。

  而最后正是这个赚钱效应引起了第三类投资者的入场,他们属于原本没有打算股市中投资的人,但是手里有钱,另外身边的媒体、朋友都说从股市里赚了钱,没办法,股市的诱惑太大,只能屈服于自己对股市的诱惑——入场。

  本人在 2002 年接触了好多第三类型的投资者,给我印象最深的是一位地厂商和另外一位在京城俱乐部的"金融之夜峰会"上结识的专业投资者,他们在 2001 年的投资者总亏损幅度均在 40%--60%之间。问起他们当时投资的原因,都是因为"赚钱效应"惹的祸。

 我们可以把这个投资者入场模型变表现出来:


股市未来的运动模型——投机市场中股市的基本运动模型 


熊末的机构投资者入场


 

 股市未来的运动模型——投机市场中股市的基本运动模型

 

牛市初、中期的原证券市场投资者入场

 


股市未来的运动模型——投机市场中股市的基本运动模型 


牛末社会公众投资者入场

  按照这个模型的演绎,机构投资者要成功的在完成吸筹后坐庄成功将有赖于两点:证券市场中原的投资者能够跟庄,起到推波助澜的作用--他们能够及时的进场, 并且获利,把证券市场中的赚钱效应有效的散播到社会中去;而比原有的跟庄者更重要的是在赚钱效应的带动下,使社会中更多的人进入股市,因为这些最后进入证券市场的投资者的钱才能使市场延续牛市。

 如果按照这个思路,那么机构投资者何时入场的问题就简单化了,第一,他要调研是否还会有跟庄者推波助澜;最重要的是他还要监测社会中有多少资金会进入证券市场——属于宏观经济的课题。如果不监测市场中将要进入的资金量,那么坐庄也会是失败的。我们可以看一下我们都一起经历过的事情:

股市未来的运动模型——投机市场中股市的基本运动模型

  上图是 1999 年"五一九"行情,在行情初段,住股数量迅速大量增加,说明主力进入股市踊跃,于是展开了后边的"五一九"行情。

股市未来的运动模型——投机市场中股市的基本运动模型 

 上图同样是庄数量的大量增加,但是时间是 2001年 6 月,这时的大盘已经经过了两年的上涨,场外资金经过对长外资金的计算,我们可以统计出长外资金已经大幅下降,所以在场外资金没有充分支持大盘继续上涨的前提下,主力的建仓也是惘然。

 其后的结果不难想象,在这部分主力建仓以后,大盘并没有继续上涨,而是下降,在大盘的下降过程中,庄股数量开始减少,说明这次主力的高位建仓是错误的, 市场并没有符合支持行情延续的必要条件。


 股市未来的运动模型——投机市场中股市的基本运动模型 

 

在后来 2002 年的媒体报道中,读到很多机构券商的自营盘都有极大数目的亏损,南方某券商的预计亏损更在 100 亿以上,想必当时就是在这个不恰当的位置, 被市场的赚钱效应所迷惑,而没有考虑到在投机状况下的市场运动模型。

 有时候这种赚钱效应甚至是虚拟的,就像曾经爆炒过的网络概念,至今为止都没有一个投资者在互联网站上因为投资而真正赚过钱,那么当 yahoo 在日本上市时炒高过的一亿日元一股的神话其实都是投资者的憧憬,这种虚拟的赚钱效应会使价格严重偏离真实价值,同时当所有人都在憧憬着未来手捧大把美钞的时候泡沫也就破灭了。

 虽然我们把"赚钱效应"批判了一番,但是我们不能否认所谓是赚钱效应就在我们说话的同时正在世界的各个角落发挥着作用。这是一个全世界证券市场资金运动的模型,我们也可以看一看美国市场

 

股市未来的运动模型——投机市场中股市的基本运动模型 

在图中箭头所指的 A、B 两处分别是 NASDAQ 市场最火爆,也是社会公众投资者最踊跃的时候,当社会公众投资者被充分调动以后,社会的资金将向股市流动,就好像击鼓传花,那个接了最后一棒的,希望赚钱效应再次在自己身上产生效果的投资者都进入了市场的时候,行情距离见顶就不远了。

 这个股市三段论的模型,是经过了对于中国市场从 1996 年到 2001 年的检验, NASDAQ 市场、Dow Jones 市场和日本市场的检验后归纳出的证券市场主力机构、原有投资者与社会公众投资者之间对于牛市形成的关系,对长期来讲这个模型会长期的适用于证券市场,其原理也同样适用于商品社会的其他行业的投资行为(用通俗的语言来说就是"击鼓传花")。其实这个现象更像一个经济学中的话题,但是它在股市中的反应是最强烈的。这个模型对于股市未来变化和发展还长期具有指导意义。

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